全球新能源车行业总结与展望(附102页PPT下载)

  来源:中泰证券

  一整:

  长期看,整是此轮电动智能化被重塑力度最大的一个环节。我们认为,未来一整不再是“一锤子买卖”,而是互联网流量经营模式,存量也能持续产生价值;是高度差异化的市场,目前整竞争格局尚不明晰,市场预期更容易线性化。

  华为入局后,主机厂、ICT和Tier1,将围绕着智能化展开新一轮的角逐和竞争。

  动力电池及材料:

  (1)动力电池:首推垂直成本控制能力强的宁德时代,21年若中游材料成本上扬,龙头与非龙头间的成本控制能力差异将造成行业淘汰赛加快,成本的波动不会加快落后生产能力出有清。

  同时推荐下游布局集中全面的亿纬锂能、孚能科技,注目国轩高科等。

  (2)锂电材料:首祖宗捷股份,依靠在线涂覆技术,构筑了更高的成本和产品优势,确定其全球龙头地位;

  关注21年紧缺的6F,21年价格演绎可能超强预期,引荐新宙邦、天赐材料;

  (3)锂电设备:20年开始,锂电池厂迎来新一轮扩产潮。

  由于疫情原因,电池厂资本开始推后,将必要导致21年迎来大年。推荐龙头先导智能、赢合科技。

  零部件:

  我们认为,零部件的重塑才刚刚起步,目前估值被重塑的是部分品类和客户扩展比较快的标的。

  随着全球产业链东移加速,零部件的成长空间将逐步展现,零部件板块将是全面的重塑。

  另外,由于主机厂偏软,零部件集成化发展趋势不会越来越显著,重点关注品类扩展能力比较强的标的。

  以下为报告摘录:

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  

  来源:中泰证券

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